5. 利用市場(chǎng)的波動(dòng)性進(jìn)行投資

　　我們需要關(guān)注市場(chǎng)在過去幾周明顯的起伏波動(dòng)，并利用波動(dòng)市場(chǎng)里持續(xù)下跌的情況，選擇一個(gè)存在的價(jià)格位置進(jìn)入市場(chǎng)，然后在另一個(gè)預(yù)測(cè)的價(jià)格位置出售，但并不一下子全部賣掉，大部分都要在價(jià)格位置附近交易，這樣我們就能利用市場(chǎng)的波動(dòng)性進(jìn)行投資了。

二．土改有望推動(dòng)農(nóng)業(yè)規(guī)模化發(fā)展農(nóng)機(jī)概念股爆發(fā)

12月2日，中共中央總書記、國(guó)家主席、中央軍委主席、中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)習(xí)近平主持召開中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第七次會(huì)議。會(huì)議審議了《關(guān)于農(nóng)村土地征收、集體經(jīng)營(yíng)性建設(shè)用地入市、宅基地制度改革試點(diǎn)工作的意見》（下稱《意見》）。會(huì)議指出，農(nóng)村土地制度改革要堅(jiān)持土地公有制性質(zhì)不改變、耕地紅線不突破、農(nóng)民利益不受損三條底線，在試點(diǎn)基礎(chǔ)上有序推進(jìn)。

對(duì)此，我們認(rèn)為，土改的推進(jìn)，最大意義在于充分發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)土地資源的基礎(chǔ)配置作用、增加土地供給彈性。以適應(yīng)未來規(guī)模化、工業(yè)化生產(chǎn)模式，應(yīng)對(duì)城鎮(zhèn)化和人口紅利消失后的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)需要，及土地合理與集約化使用，分享土地增值價(jià)值。

加快農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)改革，是人口紅利消失后農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化與新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的新需要。農(nóng)用地流轉(zhuǎn)市場(chǎng)形成，將吸引資金參與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的專業(yè)化和技術(shù)投入，規(guī)?；a(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值提升，基于農(nóng)業(yè)規(guī)?；a(chǎn)業(yè)鏈的農(nóng)機(jī)、種業(yè)、金融服務(wù)、商貿(mào)流通服務(wù)投資機(jī)會(huì)多。

近期土地改革受到資金的普遍看好，而農(nóng)機(jī)合作社也是一個(gè)重要形式，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。相關(guān)個(gè)股：蘇常柴a、新研股份、吉峰農(nóng)機(jī)、一拖股份等。

蘇常柴公司為國(guó)家大型一檔企業(yè)、全國(guó)520家重點(diǎn)企業(yè)之一，公司主要生產(chǎn)單缸、多缸中小功率柴油機(jī)，是全國(guó)小柴行業(yè)中產(chǎn)品品種最全、功率覆蓋面最廣、主導(dǎo)產(chǎn)品均有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)。目前擁有的單缸柴油機(jī)廣泛應(yīng)用于拖拉機(jī)、聯(lián)合收割機(jī)、發(fā)電機(jī)組、工程機(jī)械、船舶等領(lǐng)域，單缸柴油機(jī)產(chǎn)銷量行業(yè)第一。公司2014年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是柴油機(jī)產(chǎn)品銷售122萬(wàn)臺(tái)，銷售收入32億元，出口創(chuàng)匯4500萬(wàn)美元。

吉峰農(nóng)機(jī)公司主要從事國(guó)內(nèi)外名優(yōu)農(nóng)機(jī)產(chǎn)品的引進(jìn)推廣、品牌代理、特許經(jīng)營(yíng)、農(nóng)村機(jī)電專業(yè)市場(chǎng)開發(fā)，已形成傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)裝備、載貨汽車、農(nóng)用中小型工程機(jī)械、通用機(jī)電產(chǎn)品等四大骨干業(yè)務(wù)體系，同時(shí)開展泵站及節(jié)水灌溉工程勘測(cè)設(shè)計(jì)、設(shè)備供應(yīng)、安裝施工等業(yè)務(wù)。公司具備國(guó)家一級(jí)農(nóng)機(jī)營(yíng)銷企業(yè)資質(zhì)，是國(guó)內(nèi)最大的農(nóng)機(jī)連鎖企業(yè)，也是我國(guó)農(nóng)機(jī)流通行業(yè)首家上市公司。公司率先在行業(yè)內(nèi)成功將連鎖經(jīng)營(yíng)模式應(yīng)用于農(nóng)機(jī)流通領(lǐng)域。截止2013年末，公司擁有直營(yíng)店223家代理經(jīng)銷店2449家，分布到全國(guó)24個(gè)省域。

一拖股份公司是我國(guó)“一五”期間建設(shè)的156個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目之一，多年來一直專注于農(nóng)用拖拉機(jī)的開發(fā)、生產(chǎn)與銷售，目前是我國(guó)規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)、綜合實(shí)力最強(qiáng)的拖拉機(jī)生產(chǎn)企業(yè)之一，主導(dǎo)產(chǎn)品包括大、中、小系列輪式拖拉機(jī)和履帶式拖拉機(jī)，以及非道路用柴油機(jī)等。公司的技術(shù)實(shí)力代表著國(guó)內(nèi)拖拉機(jī)領(lǐng)域的最高水平。公司已具有國(guó)內(nèi)最完整的17-380馬力拖拉機(jī)產(chǎn)品系列，是我國(guó)農(nóng)機(jī)行業(yè)實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的重要力量。

新研股份公司專注于中高端農(nóng)牧業(yè)機(jī)械產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品包括農(nóng)牧業(yè)收獲機(jī)械、耕作機(jī)械、農(nóng)副產(chǎn)品加工及林果機(jī)械三大類。主導(dǎo)產(chǎn)品自走式不對(duì)行玉米收獲機(jī)械、自走式青貯收獲機(jī)械、自走式苜蓿壓扁收獲機(jī)械、動(dòng)力旋轉(zhuǎn)耙及多種農(nóng)副產(chǎn)品加工機(jī)械、林果作業(yè)機(jī)械等。多項(xiàng)產(chǎn)品被鑒定為“國(guó)內(nèi)首創(chuàng)”或“國(guó)內(nèi)領(lǐng)先”，數(shù)個(gè)產(chǎn)品被確定為國(guó)家級(jí)重點(diǎn)新產(chǎn)品。其中許多品種填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白，并成功替代進(jìn)口產(chǎn)品。公司產(chǎn)品毛利率高、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手少，相對(duì)于國(guó)外同類產(chǎn)品具有較大的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。公司客戶遍布新疆、甘肅、內(nèi)蒙古、東北、華北和華中等地區(qū)。截止2013年末，公司在大型自走式玉米收獲機(jī)市場(chǎng)上銷量已名列前茅。

三．航空股未來仍具有較大提升空間

　　隨著上周國(guó)際油價(jià)短期大跌，航空股上漲添動(dòng)力，昨日A股市場(chǎng)中的四大航空股悉數(shù)漲停，海航B、山航B也分別大漲5.7%、4.03%。

　　上周國(guó)際油價(jià)再度連續(xù)大跌，OPEC（石油輸出國(guó)組織）一攬子原油價(jià)格四年來首次跌破70美元/桶。隨著國(guó)際油價(jià)的下跌，數(shù)據(jù)顯示，截至11月，2014年以來中國(guó)國(guó)內(nèi)航線航空煤油出廠價(jià)下調(diào)幅度也接近20%。

　　航油一向都是航空公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的重要組成部分，在國(guó)際油價(jià)下跌的趨勢(shì)下，航空公司成本具備了下降的預(yù)期。國(guó)金證券吳彥豐明確提出，供需基本面逐漸轉(zhuǎn)好，配合油價(jià)大跌，2015年將是航空股業(yè)績(jī)筑底反轉(zhuǎn)的一年。這次油價(jià)下跌由非經(jīng)濟(jì)因素主導(dǎo)， 是成本端下降的獨(dú)立事件，與需求無(wú)關(guān)，這將明顯利好航空股盈利。航空公司業(yè)績(jī)對(duì)油價(jià)的敏感性取決于是否進(jìn)行燃油套保、燃油附加費(fèi)與油價(jià)聯(lián)動(dòng)關(guān)系強(qiáng)弱、燃油成本占比、自身業(yè)績(jī)厚薄四個(gè)因素，假設(shè)2015年布倫特原油均價(jià)為80美元（即年均下跌13.3%），其他變量保持恒定的情況下，四大航2014年靜態(tài)業(yè)績(jī)彈性分別為國(guó)航26%、東航56%、南航69%、海航17%。

　　雖然油價(jià)下跌對(duì)于各航空股的利好影響不一，不過近日A股市場(chǎng)中的四大航空股走勢(shì)基本一致：繼上周五集體漲停后，本周一繼續(xù)高開高走、二度漲停。事實(shí)上，借低估值、低股價(jià)以及油價(jià)成本下降的催化劑作用，航空股至今累計(jì)升幅已不小。截至昨日收盤，四大航空A股中，東方航空年內(nèi)漲幅最大，高達(dá)109.39%，其他三只航空股也齊齊上漲逾50%。按季度劃分，四大航空股的上漲主要是在四季度實(shí)現(xiàn)，如股價(jià)翻番的東方航空10月以來上漲89.54%。

　　隨著股價(jià)上漲，航空股估值有所回升。以昨天收盤價(jià)計(jì)算，東方航空PB（市凈率，下同）已由6月中旬最低1.07倍升至2.76倍，南方航空、海南航空、中國(guó)國(guó)航也由一度破凈相繼回升到1.2倍以上。

　　對(duì)于航空股當(dāng)前這一估值水平，我們認(rèn)為，未來仍具有較大提升空間?？v觀四大航空公司上市以來的PB估值歷史，一般呈現(xiàn)如下規(guī)律：一、在行業(yè)周期底部時(shí)，PB估值水平徘徊在0.9倍～1倍之間；二、在行業(yè)周期頂部時(shí)，PB估值水平在5倍~6倍之間；三、行業(yè)PB均值在2.5倍~3.5倍之間，目前除東方航空外，中國(guó)國(guó)航、南方航空、海南航空PB估值水平依然處于歷史底部位置，并未充分反應(yīng)此輪油價(jià)下跌對(duì)于航空業(yè)周期向上變化的影響。

　　航空股由于具有強(qiáng)周期、重資產(chǎn)、高成本等特征，能夠持續(xù)保持高盈利的概率不大，很難成為長(zhǎng)牛股，一般也不是基金等機(jī)構(gòu)的寵兒，從三季報(bào)可以看到，基金對(duì)航空股關(guān)注度依然不高，不過嘉實(shí)研究精選基金將是航空股四季度上漲行情的大贏家。嘉實(shí)研究精選基金在三季度大筆買進(jìn)多只航空股，包括中國(guó)國(guó)航3916.5萬(wàn)股、南方航空3547.81萬(wàn)股、東方航空5507.54萬(wàn)股，此外，嘉實(shí)泰和混合基金也是東方航空第九大流通股東，寶盈旗下兩只基金三季度合計(jì)買入中國(guó)國(guó)航6000萬(wàn)股。

　　隨著航空股再度受到市場(chǎng)追捧，機(jī)構(gòu)近日整體也加大了對(duì)航空股的持倉(cāng)力度。中國(guó)國(guó)航最近三天的公開交易信息顯示，在兩家機(jī)構(gòu)席位分別減持1.74億元、0.69億元的同時(shí)，卻有四家機(jī)構(gòu)席位踴躍接盤合計(jì)3.12億元。昨日東方航空有兩家機(jī)構(gòu)買進(jìn)6652萬(wàn)元，南方航空在11月28日也獲得兩機(jī)構(gòu)買進(jìn)約1.68億元。相比之下，被多只信托產(chǎn)品持有的海南航空受機(jī)構(gòu)青睞的程度較弱，昨日賣出席位上出現(xiàn)了四家機(jī)構(gòu)，合計(jì)減持2.41億元，買入席位中僅有一機(jī)構(gòu)少量買入4500萬(wàn)元。

四．聯(lián)合國(guó)氣候大會(huì)聚焦碳排放 相關(guān)個(gè)股價(jià)值凸顯

　　12月1日起聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)在秘魯利馬舉行，此次大會(huì)將力爭(zhēng)就碳排放量達(dá)成一個(gè)全球性的協(xié)議，繼而于明年在巴黎正式簽署，并將于2020年正式生效。近期發(fā)布的中美氣候聯(lián)合聲明提出，中國(guó)計(jì)劃2030年左右二氧化碳排放達(dá)到峰值且將努力早日達(dá)峰，并計(jì)劃到2030年非化石能源占一次能源消費(fèi)比重提高到20%左右。在碳排放目標(biāo)的倒逼下，CDM（清潔發(fā)展機(jī)制）機(jī)制有助于減少溫室氣體排放量，并獲得碳指標(biāo)收益，在碳排放權(quán)價(jià)格上升的推動(dòng)下，將成為企業(yè)的重點(diǎn)布局領(lǐng)域。

　　CDM是《京都議定書》中引入的靈活履約機(jī)制之一，核心內(nèi)容是允許發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間，進(jìn)行項(xiàng)目級(jí)的減排量轉(zhuǎn)讓與獲得。對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言，由于其本國(guó)減排成本較高，通過在發(fā)展中國(guó)家實(shí)施CDM項(xiàng)目，產(chǎn)生的二氧化碳減少量可作為其承諾的減排量。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言，通過CDM項(xiàng)目可以獲得部分資金援助和先進(jìn)技術(shù)。

　　目前我國(guó)多個(gè)清潔能源項(xiàng)目以及化工項(xiàng)目，參與了聯(lián)合國(guó)的CDM認(rèn)證。值得注意的是，考慮到歐洲市場(chǎng)碳交易價(jià)格的下降，目前每噸價(jià)格不足1歐元，相比國(guó)內(nèi)平均水平50元每噸，使得國(guó)內(nèi)很多在聯(lián)合國(guó)注冊(cè)的CDM項(xiàng)目，正逐步轉(zhuǎn)往國(guó)內(nèi)。另外，國(guó)內(nèi)碳交易所的逐步成熟，也為CDM項(xiàng)目提供了重要鋪墊。

　　我國(guó)從2011年開始啟動(dòng)了7個(gè)省市的碳排放權(quán)交易試點(diǎn)，經(jīng)過兩到三年，這些試點(diǎn)從機(jī)制建設(shè)、法制建設(shè)、規(guī)則建立、交易平臺(tái)建設(shè)等都已完成，并從去年底到今年上半年已陸續(xù)上線交易。截至2014年10月底，7個(gè)試點(diǎn)省市碳交易市場(chǎng)共交易1375萬(wàn)噸二氧化碳，累計(jì)成交金額突破5億元。發(fā)改委氣候司司長(zhǎng)蘇偉表示，下一步將重點(diǎn)推動(dòng)立法進(jìn)程，盡快出臺(tái)碳排放權(quán)交易管理辦法。同時(shí)，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)爭(zhēng)取在2016年開始運(yùn)行。

　　另外，近期發(fā)改委印發(fā)的《國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化規(guī)劃（2014-2020 年）》明確提出，深化碳排放權(quán)交易試點(diǎn)、加快建立全國(guó)碳排放交易市場(chǎng)，擁有CDM項(xiàng)目的企業(yè)將從中獲益。

　　總體來看，聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)作為國(guó)際氣候協(xié)商會(huì)議，每年11月至12月份召開，為解決全球碳排放問題起到重要的推動(dòng)作用。我們認(rèn)為，在政策的強(qiáng)力推動(dòng)下，碳排放、環(huán)保設(shè)備等細(xì)分行業(yè)，將迎來快速發(fā)展機(jī)遇。

　　公司方面，韶能股份作為橫跨湘、粵兩省以經(jīng)營(yíng)水電為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，具備發(fā)展CDM項(xiàng)目的獨(dú)特資源優(yōu)勢(shì)，公司的大洑潭、溢洲和上堡水電站在聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約執(zhí)行理事會(huì)成功注冊(cè)。中糧生化申請(qǐng)的《工業(yè)廢水沼氣回收項(xiàng)目》，于2012年11月16日在聯(lián)合國(guó)CDM項(xiàng)目執(zhí)行理事會(huì)正式注冊(cè)成功，計(jì)入期至2022年10月14日。深圳能源持有深圳排放權(quán)交易所10%股權(quán)，同時(shí)還擁有國(guó)內(nèi)最大的創(chuàng)投企業(yè)深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)5.71%股權(quán)。

五．海外機(jī)構(gòu)投資者活躍度有所回升 券商醫(yī)藥股獲增持

　　恒指上周企穩(wěn)反彈，港股市場(chǎng)成交金額大幅回升，周漲幅達(dá)2.35%。據(jù)港交所披露數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)投資者活躍度有所回升，最近十個(gè)交易日披露的權(quán)益變動(dòng)事項(xiàng)較前期披露數(shù)據(jù)增加138項(xiàng)，至1175項(xiàng)。

　　根據(jù)港交所披露權(quán)益數(shù)據(jù)來看，摩根大通和花旗集團(tuán)大幅換倉(cāng)，機(jī)構(gòu)間現(xiàn)較大分歧。數(shù)據(jù)顯示，摩根大通于11月20日起全方位減持中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、友邦保險(xiǎn)、中國(guó)鐵建等70余只港股，涉及領(lǐng)域包括銀行、保險(xiǎn)、券商、地產(chǎn)、建材、鋼鐵、能源、消費(fèi)等。與此同時(shí)，花旗集團(tuán)卻大幅增持中資H股，港交所數(shù)據(jù)顯示，11月20日花旗集團(tuán)大手筆買入中資H股，涉及旅游酒店、保險(xiǎn)、石化、航空、建材、新能源等，幾乎涵蓋了摩根大通減持的行業(yè)個(gè)股，有不少個(gè)股幾乎做了交易對(duì)手盤，買入賣出數(shù)據(jù)非常接近。據(jù)媒體報(bào)道，這些所謂減持的股份，實(shí)際上均為代客交易。我們認(rèn)為，一個(gè)比較可能的情況是有客戶轉(zhuǎn)換托管賬戶，而不是真的賣出。

　　另一些機(jī)構(gòu)將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了醫(yī)藥、中資券商和建材類等個(gè)股。港交所數(shù)據(jù)顯示，瑞銀集團(tuán)(UBS AG) 于11月25日增持了逾1460.7萬(wàn)股國(guó)藥控股(1099)H股，增持后持股逾6098萬(wàn)股，持股占比6.14%。而國(guó)藥控股分別于24日與25日，獲新加坡政府投資公司和美國(guó)資本集團(tuán)分別增持逾2184萬(wàn)股和88700股，其中新加坡政府投資公司增持后持股總數(shù)超6278萬(wàn)股，持股占比升至5.26%，美國(guó)資本集團(tuán)增持完成后持股總數(shù)逾3835萬(wàn)股，持股占比為5.01%。

　　此外，一些機(jī)構(gòu)投資者將目光繼續(xù)鎖定在中資金融股上。據(jù)港交所披露數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)貝萊德、麥格理就是其中的代表，前者大筆增持中國(guó)銀河證券(6881)H股，后者增持國(guó)泰君安國(guó)際(1788)。數(shù)據(jù)顯示，兩機(jī)構(gòu)分別于11月25日、24日增持中國(guó)銀河H股超4002.9萬(wàn)股和國(guó)泰君安國(guó)際1264.2萬(wàn)股，增持后分別持股逾1.04億股和1.17億股，持股比例達(dá)6.16%和5.17%。

　　由于央行的降息，我們認(rèn)為，地產(chǎn)、券商將受益于本輪降息的刺激效應(yīng)，樓市銷量有望回暖，未來地產(chǎn)股將有一波上漲行情。與地產(chǎn)股密切相關(guān)的建材水泥股繼續(xù)獲得機(jī)構(gòu)的青睞，大幅減持中資股的摩根大通、以及機(jī)構(gòu)貝萊德均在近期增持了中資水泥股。數(shù)據(jù)顯示，兩機(jī)構(gòu)分別于11月24日、25日增持金隅股份 (2009)H股逾352萬(wàn)股和491萬(wàn)股，增持后持股逾5925萬(wàn)股和1.07億股，持股占比升至5.06%、9.17%。德銀集團(tuán)在11月21日便大筆增持了安徽海螺水泥股份(0914)H股337.1萬(wàn)股，使得持股總數(shù)超6632萬(wàn)股，持股比例升至5.1%。

六．國(guó)際原油期貨價(jià)格有望保持低位 四大板塊受益匪淺

　　日前，石油輸出國(guó)組織決定，不對(duì)該組織成員國(guó)當(dāng)前原油產(chǎn)量配額進(jìn)行削減，這意味著過去半年以來持續(xù)且顯著走低的國(guó)際原油期貨價(jià)格，將在未來相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持低位。受此影響，隔夜美國(guó)股市航空板塊上周五集體大漲，紐約股票交易所Arca航空指數(shù)XAL當(dāng)日飆升3.92%。至此，XAL指數(shù)在過去六周累計(jì)漲幅已高達(dá)36%。昨日A股的運(yùn)輸物流板塊整體大漲2.70%，居板塊漲幅榜前列。其中，海南航空 、東方航空 、中國(guó)國(guó)航 、南方航空等個(gè)股集體漲停，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　1.航空中國(guó)國(guó)航等4只個(gè)股集體漲停

　　在兩市5只航空股中，除中信海直下跌3.47%之外，南方航空、中國(guó)國(guó)航、海南航空、東方航空等4只個(gè)股實(shí)現(xiàn)漲停。同時(shí)，南方航空、中國(guó)國(guó)航等2只漲停股也獲得大量資金的追捧，大資金凈流入分別達(dá)到16377.85萬(wàn)元、2353.00萬(wàn)元。

　　對(duì)此，我們認(rèn)為，油價(jià)下調(diào)對(duì)企業(yè)的影響是最直接的，可以反映到當(dāng)期的成本中，而這對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響甚至可以跟降息相比較，油價(jià)下調(diào)將對(duì)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生利好，尤其是航空運(yùn)輸業(yè)受益最大。

　　11月27日歐佩克宣布不減產(chǎn)，國(guó)際油價(jià)暴跌，近期五連跌后已經(jīng)跌破67美元。國(guó)內(nèi)航空煤油11月份出廠價(jià)(含稅)6017元/噸，環(huán)比下跌8.8%，同比下跌15%，年初以來下跌18%(三大航70%-80%是國(guó)內(nèi)航油)。燃油成本是航空公司主要成本，2013年南航、東航、國(guó)航的燃油成本分別為355.4億元、306.8億元、337.2億元，占總成本的40.8%、38.2%、40.8%；燃油量分別為532萬(wàn)噸、460萬(wàn)噸、505萬(wàn)噸。

　　對(duì)于板塊的投資機(jī)會(huì)方面，油價(jià)大幅下跌將使航空公司成本端顯著下降，有助于航空公司未來的業(yè)績(jī)改善。繼續(xù)推薦東方航空、海南航空、中國(guó)國(guó)航、南方航空。

　　2.航運(yùn)近4000萬(wàn)元大單涌入3只個(gè)股

　　在兩市13只航運(yùn)股中，股價(jià)實(shí)現(xiàn)逆市上漲的個(gè)股有6只，中海發(fā)展漲幅居首達(dá)到8.98%，招商輪船、中遠(yuǎn)航運(yùn)、中國(guó)遠(yuǎn)洋、中海集運(yùn)等個(gè)股漲幅也超過2%，分別達(dá)到4.34%、3.62%、3%、2.26%。

　　資金流向方面，板塊內(nèi)共有3只個(gè)股實(shí)現(xiàn)大單資金凈流入，累計(jì)吸金3976.66萬(wàn)元。分別：中海集運(yùn)(1975.36萬(wàn)元)、中海發(fā)展(1730.83萬(wàn)元)和招商輪船(270.46萬(wàn)元)。

　　對(duì)此，我們認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌，航運(yùn)業(yè)成本減少，有利于行業(yè)整體盈利向好，對(duì)上市公司業(yè)績(jī)也形成較好的改善預(yù)期，相關(guān)龍頭股值得關(guān)注。

　　自今年6月下旬以來，由于全球供應(yīng)量增長(zhǎng)、歐元區(qū)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩，國(guó)際油價(jià)“熊市”難止，持續(xù)下跌了近三分之一。今年下半年以來，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格一直處于下行通道，油價(jià)持續(xù)下跌給物流、交通運(yùn)輸?shù)扔秃拇髴魩聿簧賹?shí)惠。對(duì)于物流企業(yè)來說，以載重50噸的卡車為例，重載行駛百公里油耗40升左右，月跑10000公里，月度油耗成本累計(jì)減少了5000元左右。

　　對(duì)于板塊的投資機(jī)會(huì)方面，由于本次石油價(jià)格的國(guó)際博弈不僅包含俄羅斯因素，還有沙特和美國(guó)之間的博弈因素，判斷此次油價(jià)將下跌到60美元一線，并且將在這一線穩(wěn)定相當(dāng)一段時(shí)間。投資方面繼續(xù)關(guān)注航運(yùn)的反彈機(jī)會(huì)，推薦標(biāo)的：中國(guó)遠(yuǎn)洋、中海集運(yùn)、中海發(fā)展和招商輪船。

　　3.客運(yùn) 3只龍頭股投資機(jī)會(huì)凸顯

　　在兩市7只客運(yùn)股中，僅江西長(zhǎng)運(yùn)股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，其余6只個(gè)股全部下跌。

　　江西長(zhǎng)運(yùn)是江西省運(yùn)輸行業(yè)跨省跨區(qū)公路客運(yùn)線路最長(zhǎng)、公路營(yíng)運(yùn)車輛最多、資產(chǎn)規(guī)模最大、效益最好的骨干企業(yè)，是江西省客運(yùn)骨干企業(yè)。公司在江西省11個(gè)地級(jí)市中擁有8個(gè)地級(jí)市的站場(chǎng)資源和班線資源，并且擁有兩個(gè)地級(jí)市的公交站場(chǎng)和公交運(yùn)營(yíng)線路。

　　對(duì)于行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為，滬港通可能帶來的低成本資金、長(zhǎng)期利率下行和年底防御需求增加，建議近期配置低估值、高分紅的“現(xiàn)金牛”公司，特別是具有良好再投資空間的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，重點(diǎn)是公路及航運(yùn)子行業(yè)。推薦龍頭標(biāo)的：江西長(zhǎng)運(yùn)、大眾交通、宜昌交運(yùn)。

　　4.物流 5家公司年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜

　　在兩市18只物流股中，股價(jià)實(shí)現(xiàn)逆市上漲的個(gè)股有2只，其中，歐浦鋼網(wǎng)漲停，象嶼股份逆市上漲1.09%。資金流向方面，歐浦鋼網(wǎng)、外運(yùn)發(fā)展、飛馬國(guó)際等個(gè)股受到大單資金的追捧，大單資金凈流入均超過200萬(wàn)元，分別達(dá)到3626.72萬(wàn)元、340.34萬(wàn)元、239.38萬(wàn)元。

　　值得注意的是，行業(yè)內(nèi)已有5家公司披露年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告 ，這些公司年報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)款A(yù)喜，澳洋順昌、怡亞通等公司業(yè)績(jī)預(yù)增，澳洋順昌2014年三季報(bào)披露，預(yù)計(jì)公司2014年凈利潤(rùn)為15834萬(wàn)元至18628萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)70%至100%，去年同期凈利潤(rùn)為9314.09萬(wàn)元。業(yè)績(jī)變動(dòng)原因是2014年公司LED項(xiàng)目設(shè)備持續(xù)投入，隨著產(chǎn)能增加，利潤(rùn)貢獻(xiàn)逐季加大。

　　此外，怡亞通2014年三季報(bào)披露，預(yù)計(jì)公司2014年凈利潤(rùn)為30042.78萬(wàn)元至38054.18萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)50%至90%，去年同期凈利潤(rùn)20028.52萬(wàn)元。怡亞通380平臺(tái)推動(dòng)公司高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司2014年、2015年、2016年實(shí)現(xiàn)每股收益分別為0.3元、0.4元、0.61元，繼續(xù)給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。

七．旺季因素凸顯 煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)上漲

　　上周，降息使得大盤氣勢(shì)如虹，煤炭股先漲后跌。近期國(guó)際油價(jià)暴跌，將影響大宗商品市場(chǎng)情緒，但煤價(jià)過去三年一直下跌，風(fēng)險(xiǎn)釋放也較為充分，油煤比價(jià)逐步回歸歷史均值。目前來看，短期旺季因素顯現(xiàn)，電廠庫(kù)存下降，煤價(jià)繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，12月份神華等幾家大煤企再次上調(diào)煤炭?jī)r(jià)格20~25元/噸。我們認(rèn)為，煤炭股估值不高，建議參與煤炭股反彈，看好焦煤（焦炭）產(chǎn)業(yè)鏈。

　　鋼價(jià)小幅下跌，焦價(jià)較平穩(wěn)。上海螺紋鋼HRB400為2830元/噸，下降10元/噸。焦炭?jī)r(jià)格維穩(wěn)。國(guó)內(nèi)山西臨汾主焦煤維持775元/噸，京唐港主焦煤925元/噸，漲5元/噸；國(guó)際澳洲峰景礦主焦煤青島港到岸價(jià)124美元/噸，小跌0.8美元/噸。

　　而下游粗鋼日產(chǎn)量回升，鋼鐵庫(kù)存回升。11月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)164.2萬(wàn)噸，旬環(huán)比回升0.7萬(wàn)噸或0.4%，庫(kù)存為1445.9萬(wàn)噸，旬環(huán)比升3.3％；主要城市鋼材庫(kù)存968.1萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.4%。截至11月28日，鋼廠及獨(dú)立焦化廠的焦煤庫(kù)存為1187.6萬(wàn)噸，周環(huán)比上升0.2%。

　　動(dòng)力煤價(jià)保持穩(wěn)定。秦皇島山西優(yōu)混（5500）515元/噸，環(huán)渤海動(dòng)力煤513元/噸，廣州港山西優(yōu)混（5500）保持585元/噸，澳洲（5500）565元/噸，均持平。產(chǎn)地方面，煤價(jià)穩(wěn)定，安徽、山東和山西個(gè)別地區(qū)上漲1~5元/噸。

八．券商股大宗交易火爆 國(guó)海成交近14億元

　　券商股近期行情火爆，自10月28日以來，18只可交易的券商股平均漲幅達(dá)63%，其中漲幅最大的華泰證券與光大證券均實(shí)現(xiàn)翻番。而隨著股價(jià)的大漲，近期券商股大宗交易成交活躍。其中，成交金額最多的為國(guó)海證券，合計(jì)成交近14億元，占全部券商股成交金額的近一半。

　　10月28日以來，券商股連續(xù)大漲，而從這一天開始，18只可交易的券商股合計(jì)成交了68筆大宗交易，合計(jì)成交金額29.29億元。10月份時(shí)，券商股的大宗交易僅有22筆，不過由于廣發(fā)證券的4筆成交金額達(dá)到28.93億元，因此10月份券商股大宗交易金額達(dá)到33.08億元。時(shí)間再往前，券商股的大宗交易成交就更不活躍了，9月份則僅成交了12.28億元，8月份則更少，成交了7億元。

　　10月28日以來的68筆券商股大宗交易，平均折價(jià)率為4.71%，相比此前的幾個(gè)月有所擴(kuò)大?？梢婋S著券商股的大漲，持股股東折價(jià)拋售的意愿加強(qiáng)。

　　上述68筆大宗交易的買賣方主要為券商營(yíng)業(yè)部。機(jī)構(gòu)出現(xiàn)次數(shù)較少，有6筆買入2筆賣出。機(jī)構(gòu)買入的6筆成交中，國(guó)海證券、錦龍股份、廣發(fā)證券分別有2筆，買入金額分別為3.98億元、1.56億元、839.76萬(wàn)元。

九．低價(jià)藍(lán)籌：發(fā)動(dòng)大行情主角總是它

　　每輪牛市行情啟動(dòng)，在主流資金推動(dòng)一輪上漲之后，都會(huì)將關(guān)注目光轉(zhuǎn)到消滅低價(jià)股上。原因很簡(jiǎn)單：低價(jià)股上漲，才能為其他個(gè)股拓展更大的上漲空間。

　　綜觀A股市場(chǎng)本輪牛市行情，第一波開始于2013年7月，結(jié)束在當(dāng)年10月，以小市值的題材股上漲為主；第二波開始于2014年7月22日，到本周一滬指最高到2720點(diǎn)，以低價(jià)藍(lán)籌估值修復(fù)為主。

　　自今年7月22日市場(chǎng)震蕩攀升以來，A股市場(chǎng)股價(jià)重心被整體抬升。目前兩市正常交易的股票中，超低價(jià)1元股已全部消失，兩元股也僅剩下11只。而在今年7月22日A股整體反彈前，市場(chǎng)中的“1元股”還有10只、“3元股”達(dá)73只。另一方面，雖然這輪上漲總市值在50億元以下的個(gè)股平均漲幅居首，但不同市值區(qū)間的個(gè)股自7月22日市場(chǎng)反彈以來，整體漲幅差異并不大。在低價(jià)股中，市值相對(duì)偏低的低價(jià)藍(lán)籌股顯然更受資金關(guān)注。

　　從行業(yè)看，兩市低價(jià)股主要分布在交運(yùn)、鋼鐵、電力、建材等傳統(tǒng)藍(lán)籌板塊。國(guó)企股這幾年的沉淪與制造業(yè)走下坡路有關(guān)，在行情還沒起來的時(shí)候，一批國(guó)企股開始虧損，上市的A股虧損之王是央企，近年首個(gè)退市的也是央企。而大批鋼鐵股股價(jià)日益向下，不少逼近了2元的價(jià)格。機(jī)械類股一度是國(guó)企的績(jī)優(yōu)板塊，不少公司股價(jià)成為A股的中高價(jià)股，如徐工、柳工等。但這幾年來機(jī)械股基本消滅了10元以上的個(gè)股，逐步向幾元的價(jià)格靠攏。大量的低價(jià)股集中在鋼鐵、航空、中字頭個(gè)股上。在全面深化改革的背景下，上述傳統(tǒng)行業(yè)幾乎都因?yàn)榕c國(guó)企改革、兼并重組沾邊，重新煥發(fā)了生機(jī)，也就是“老樹發(fā)新芽”。在這個(gè)時(shí)候，投資者不能總用老眼光看問題：“股市里便宜沒好貨”。

十．“震蕩模式”料接棒“藍(lán)籌模式”

　　盡管近日發(fā)布的PMI數(shù)據(jù)依舊疲弱，但在多項(xiàng)利好政策支撐下，滬綜指受金融股推升而快速上揚(yáng)并一舉突破了2700點(diǎn)大關(guān)。不過權(quán)重股短暫沖高之后便一路震蕩回調(diào)，促使指數(shù)收盤微跌；與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板弱勢(shì)進(jìn)一步凸顯。我們認(rèn)為，藍(lán)籌股經(jīng)過連續(xù)快速上攻之后回調(diào)壓力漸增，指數(shù)多個(gè)跳空缺口有待回補(bǔ)，由此市場(chǎng)心態(tài)日趨敏感從而引發(fā)回調(diào)。12月首個(gè)交易日如此的市場(chǎng)表現(xiàn)，或意味著逼空式上漲的“藍(lán)籌模式”短線將被“震蕩模式”代替，以消化此前積聚的巨大壓力和日趨加劇的分化格局。

　　近日發(fā)布的11月PMI和匯豐PMI雙雙延續(xù)環(huán)比和同比回落格局，但這種預(yù)期之內(nèi)的狀態(tài)并未影響到A股市場(chǎng)的投資熱情。在多項(xiàng)利好政策的支撐之下，早盤金融板塊慣性上攻，銀行板塊更是出現(xiàn)直線拉升，漲幅一度超過了4%；非銀金融板塊則高開之后震蕩回落。盡管如此，上證綜指依然獲得了極大的助力，快速?zèng)_高突破2700點(diǎn)并最高觸及2720.74點(diǎn)，成交繼續(xù)保持活躍。

　　然而，2700點(diǎn)上方之旅十分短暫，隨著銀行股的震蕩回落，滬綜指在2700點(diǎn)上方短暫糾結(jié)之后便再度回落至下方，非銀金融板塊的再度崛起也未能力挽狂瀾。隨后，滬綜指開啟了高位震蕩模式，午后漲幅一路回落，并于尾盤翻綠。至收盤微跌2.68點(diǎn)至2680.16點(diǎn)。

十一. 兩融市場(chǎng)多空對(duì)峙加劇

　　11月28日，融資融券余額達(dá)到8253.40億元，較上個(gè)交易日增長(zhǎng)了83.33億元。值得關(guān)注的是，當(dāng)日的融資買入額和償還額均超過了千億元，并創(chuàng)下歷史單日新高，顯示出多空爭(zhēng)奪加??；同時(shí)融券余額達(dá)到64.17億元，也創(chuàng)下了歷史新高。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，28日融資買入額和償還額分別為1152.48億元和1073.14億元，雙雙創(chuàng)下了歷史新高，這也是融資償還額首次超過了千億元，顯示出市場(chǎng)大漲之際，看空的力量也在增強(qiáng)。由此，當(dāng)日的融資凈買入額為79.33億元，表明融資余額整體依然保持較快的增速。

　　與此同時(shí)，融券余額達(dá)到了64.13億元，較上個(gè)交易日增長(zhǎng)了近4億元，創(chuàng)下了單日新高。實(shí)際上自11月21日以來，融券余額就步入了單邊增長(zhǎng)的通道，從50億元上升至64億元，可見做空的意愿在增強(qiáng)。

　　融資客顯然助推了上周五銀行股的暴漲行情。28日，銀行板塊貢獻(xiàn)了48.73億元的凈買入額，占據(jù)了當(dāng)日凈買入總額的近六成，遙遙領(lǐng)先于其他行業(yè)。房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸和非銀金融行業(yè)位居第二至四位，凈買入額分別僅為6.99億元、5.21億元和4.93億元。而相反，有色金屬、國(guó)防軍工、機(jī)械設(shè)備和家用電器行業(yè)的凈償還額均超過了億元。

十二. 遠(yuǎn)程醫(yī)療 創(chuàng)新帶來百億投資藍(lán)海

　　國(guó)內(nèi)醫(yī)療信息化建設(shè)發(fā)展起步于2003年非典之后，2009年新醫(yī)改后逐步加強(qiáng)院內(nèi)信息化建設(shè)、區(qū)域醫(yī)療信息平臺(tái)，醫(yī)院與醫(yī)院間的遠(yuǎn)程醫(yī)療不斷成熟，2014年后隨著移動(dòng)醫(yī)療終端普及、醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展、醫(yī)療機(jī)構(gòu)參與度提高，面向個(gè)人的遠(yuǎn)程醫(yī)療商業(yè)模式逐步開始探索，2015年以后有望帶來遠(yuǎn)程醫(yī)療的快速發(fā)展。

　　遠(yuǎn)程醫(yī)療是一方醫(yī)療機(jī)構(gòu)或患者邀請(qǐng)其他醫(yī)療機(jī)構(gòu)，運(yùn)用通訊、計(jì)算機(jī)及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，為診療患者提供技術(shù)支持的醫(yī)療活動(dòng)。遠(yuǎn)程醫(yī)療診療模式包括三部分，分別是前端患者及醫(yī)療機(jī)構(gòu)、數(shù)字化醫(yī)療設(shè)備、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和數(shù)字醫(yī)療軟件所組成的信息系統(tǒng)，以及后端的醫(yī)療機(jī)構(gòu)或云醫(yī)院平臺(tái)。

　　遠(yuǎn)程醫(yī)療能夠?yàn)榛颊咛峁└玫尼t(yī)療服務(wù)和更好的性價(jià)比服務(wù)，提高醫(yī)療資源的可及性、醫(yī)療質(zhì)量、醫(yī)療性價(jià)比。遠(yuǎn)程醫(yī)療為偏遠(yuǎn)地區(qū)患者節(jié)省就醫(yī)路途費(fèi)用，改善了偏遠(yuǎn)地區(qū)醫(yī)療稀缺及分布不均，加強(qiáng)了急診服務(wù)能力，為偏遠(yuǎn)地區(qū)及城市地區(qū)患者通過網(wǎng)絡(luò)問診減少了等待時(shí)間，實(shí)現(xiàn)慢性病的有效自我管理，減少住院和急診就診量，引導(dǎo)更多病人去社區(qū)就醫(yī)降低了整體醫(yī)療成本。

　　以加拿大安大略省為例，2013年遠(yuǎn)程臨床視頻會(huì)診為患者節(jié)省2.6億公里的旅行量；為安大略省北部患者節(jié)省1.46億公里旅行量，節(jié)省的花費(fèi)達(dá)6180萬(wàn)美元。對(duì)接受遠(yuǎn)程臨床視頻會(huì)診的患者的調(diào)查顯示，有92%的患者滿意其遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)，91%表示會(huì)繼續(xù)使用遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)，87%的患者認(rèn)為遠(yuǎn)程醫(yī)療和醫(yī)生當(dāng)面診療一樣，遠(yuǎn)程臨床視頻會(huì)診為每味患者平均節(jié)省242加元。

十三. 發(fā)行井噴 入市加速 逾2600只私募引逾千億增量資金

　　賺錢效應(yīng)正刺激私募的高凈值客戶持續(xù)入市。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，上周新成立的私募基金達(dá)到54只，年內(nèi)新成立的陽(yáng)光私募超過2600只，年內(nèi)高凈值客戶人群的入市為股市帶來新增資金超過千億元。

　　高凈值客戶的錢并不是“傻錢”，這部分資金年內(nèi)不斷入市，為股市帶來新增資金約有上千億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來共成立2623只陽(yáng)光私募新品，上周共成立54只陽(yáng)光私募新品，新成立的私募產(chǎn)品以股票策略為主。我們認(rèn)為，按照目前每只私募產(chǎn)品平均募集金額為5000萬(wàn)元的來算，年內(nèi)高凈值客戶人群通過私募渠道為股市貢獻(xiàn)的新增資金約有上千億元。

　　高凈值客戶入市還在加速進(jìn)行中。私募正頻繁活躍在各銀行、信托公司的路演現(xiàn)場(chǎng)。比如在剛過去的一個(gè)月之內(nèi)，星石投資便吸引了10億元的申購(gòu)資金，這說明以追求穩(wěn)健收益為主的高凈值客戶入市積極性很高。

　　星石投資董事長(zhǎng)江暉表示，其已經(jīng)進(jìn)入滿倉(cāng)操作階段，滿倉(cāng)的判斷源于對(duì)資金驅(qū)動(dòng)力的判斷，預(yù)計(jì)A股將迎來超出想象的資金量，源源不斷的資金將以藍(lán)籌為重點(diǎn)投資對(duì)象，2015年，藍(lán)籌股將是引領(lǐng)牛市的“主力”。

十四. 短期休整不礙中期趨勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)

　　據(jù)此前預(yù)測(cè)，當(dāng)市場(chǎng)熱點(diǎn)大面積轉(zhuǎn)向銀行保險(xiǎn)以及其他傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)大盤藍(lán)籌股的時(shí)候，就是上攻能量即將耗盡的標(biāo)志性信號(hào)。特別是領(lǐng)導(dǎo)型指數(shù)像創(chuàng)業(yè)板、中小板指數(shù)又出現(xiàn)滯漲。近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在創(chuàng)新高過程中，并沒有處于領(lǐng)導(dǎo)狀態(tài)，而是跟隨上證指數(shù)創(chuàng)新高。總體講，短期人氣充足，市場(chǎng)熱情依然高漲，但歲末年初的運(yùn)行格局將由板塊式推進(jìn)重新回到局部牛市挖掘，交易策略應(yīng)保持克制。短期內(nèi)或有的休整不礙中期趨勢(shì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)強(qiáng)。牛市格局已從個(gè)股轉(zhuǎn)向指數(shù)，繼創(chuàng)業(yè)板綜指、中小板綜指之后，中證500指數(shù)即將創(chuàng)歷史新高。以金融服務(wù)為核心的大市值股啟動(dòng)，隱含的是上證指數(shù)已邁出創(chuàng)歷史新高的第一步。短期內(nèi)，上證指數(shù)是擺脫三年底部平臺(tái)（1850-2450點(diǎn)）后的第一輪攻堅(jiān)戰(zhàn)，阻力區(qū)域（2600-3100點(diǎn)），底部平臺(tái)高度的50%位置即2750點(diǎn)最為敏感。

　　不過，指數(shù)雖然有壓力，但中期趨勢(shì)十分明朗，這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)信心最強(qiáng)，重要市場(chǎng)特征就是牛股迭出，策略上強(qiáng)調(diào)品種選擇，交易策略側(cè)重趨勢(shì)。

　　首先，我們應(yīng)該強(qiáng)烈關(guān)注創(chuàng)新高的品種，這就是最典型的牛市思維。趨勢(shì)投資大師威廉·歐奈爾的CANSLIM選股系統(tǒng)中的“N”，就包括“股價(jià)創(chuàng)新高”。彼得·林奇也有一句名言“凡是股價(jià)超越歷史新高的股票就是好股票”。海內(nèi)外股市也實(shí)證這一點(diǎn)，創(chuàng)新歷史新高是最強(qiáng)烈的反轉(zhuǎn)信號(hào)。過去一年多時(shí)間，大量中小市值成長(zhǎng)股突破歷史新高后持續(xù)運(yùn)行于強(qiáng)勢(shì)上攻格局。近期也有一批中市值成長(zhǎng)股剛剛突破歷史高位，像四創(chuàng)電子、海格通信、中航光電、烽火電子、大立科技、中信海直等，現(xiàn)階段的回檔鞏固整理將成為關(guān)注時(shí)點(diǎn)。

十五. 食品飲料板塊或成補(bǔ)漲先鋒

　　近日兩市大盤雙雙高開，全天大幅震蕩，最終滬指以微跌報(bào)收，深成指以小幅上漲報(bào)收，兩市共成交6908.6億元，量能相比上周五小幅萎縮，獲利盤大幅減持跡象較為明顯。據(jù)大智慧SuperView數(shù)據(jù)顯示，兩市大盤資金凈流出249.82億元。

　　這主要體現(xiàn)在銀行類、房地產(chǎn)、工程建筑、電子信息、交通工具等板塊。其中，銀行類板塊居資金凈流出首位，凈流出37.40億元，凈流出最大個(gè)股為光大銀行、興業(yè)銀行、民生銀行，分別凈流出6.13億元、5.94億元、4.12億元。房地產(chǎn)板塊居資金凈流出第二位，凈流出19.93億元，凈流出最大個(gè)股為陸家嘴、保利地產(chǎn)、中體產(chǎn)業(yè)，分別凈流出2.72億元、2.08億元、1.65億元。工程建筑板塊凈流出19.66億元，凈流出最大個(gè)股為中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵、中國(guó)交建，分別凈流出2.55億元、2.50億元、1.93億元。

　　不過，主流資金在減持銀行股等獲利盤的同時(shí)，也在尋找新的補(bǔ)漲品種，主要是釀酒食品、煤炭石油、鋼鐵等，這些板塊出現(xiàn)了資金凈流入態(tài)勢(shì)。其中，釀酒食品板塊居資金凈流入首位，凈流入7.72億元，凈流入最大個(gè)股為伊利股份、貴州茅臺(tái)、金種子酒，分別凈流入3.84億元、2.47億元、1.52億元。煤炭石油板塊居資金凈流入第二位，凈流入3.51億元，凈流入最大個(gè)股為陜西黑貓、中煤能源、中國(guó)石化，分別凈流入1.86億元、1.53億元、1.04億元。鋼鐵板塊凈流入0.15億元，凈流入最大個(gè)股為寶鋼股份、包鋼股份、魯銀投資，分別凈流入1.56億元、1.44億元、0.38億元。

十六. 神華逆勢(shì)提煤價(jià) 煤企跟風(fēng)意愿強(qiáng)

　　隨著一年一度的煤電銜接會(huì)的來臨，神華集團(tuán)宣布將下水動(dòng)力煤價(jià)格再度上調(diào)15元/噸，市場(chǎng)預(yù)計(jì)其他國(guó)有煤企也將會(huì)跟進(jìn)漲價(jià)，煤價(jià)有望重回550元/噸。盡管全球能源價(jià)格仍在加速下跌，神華集團(tuán)等國(guó)有煤炭企業(yè)逆勢(shì)大幅提高售價(jià)的意圖，逼迫火電廠接受高煤價(jià)。

　　根據(jù)神華集團(tuán)的最新價(jià)格函顯示，12月1日起，神混1(5500大卡)煤價(jià)上調(diào)至539元/噸，較11月上漲15元/噸，其余各煤種價(jià)格也均上漲15元/噸，同時(shí)之前的優(yōu)惠措施仍然執(zhí)行。以5500大卡動(dòng)力煤為例：12月份掛牌價(jià)格為539元/噸，長(zhǎng)協(xié)價(jià)格可以在此基礎(chǔ)上下浮10元/噸，即529元/噸。

　　隨著神華集團(tuán)率先提高售價(jià)，其他國(guó)有煤炭集團(tuán)也將跟隨價(jià)格，調(diào)高售價(jià)。中煤集團(tuán)已經(jīng)有消息表示，12月的價(jià)格將跟隨上漲，很多客戶已經(jīng)要求盡量在12月1日凌晨前將貨裝船。

　　按照10月底中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)的要求，現(xiàn)在下水動(dòng)力煤采用4+1模式定價(jià)，4家煤炭企業(yè)，指神華、中煤、伊泰、同煤，1家則是中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)，隨著神華的提價(jià)，其余煤企必將相繼提價(jià)。

　　今年以來，北方港口煤炭交易價(jià)格持續(xù)走低，發(fā)熱量5500大卡煤炭實(shí)際交易價(jià)從年初的600元/噸，跌至8月下旬的470元/噸，跌幅高達(dá)130元/噸。

十七. 油價(jià)跌四成 四大上市航企料增利110億

　　下半年以來，國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)雪崩式下跌。以NYMEX原油為代表的國(guó)際原油價(jià)格已累計(jì)下跌38.85%。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)國(guó)航、東方航空、南方航空、海南航空四大上市航企上半年的油料成本高達(dá)562.83億元，約占營(yíng)業(yè)成本的40%。若不考慮油料庫(kù)存、預(yù)訂貨、稅收影響等因素，四大航空公司今年或?qū)⒁蛴蛢r(jià)下跌而增利約110億元，由此年度凈利潤(rùn)將增至167.27億元，扭轉(zhuǎn)連續(xù)三年負(fù)增長(zhǎng)的局面。

　　今年上半年，四大航空公司共實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收1599.1億元，期間營(yíng)業(yè)成本為1415.18億元，總營(yíng)業(yè)成本高達(dá)1649.02億元，最終虧損4683萬(wàn)元。若非38.73億元的政府補(bǔ)貼，四大航空公司上半年虧損將進(jìn)一步加劇。

　　四大航空公司上半年因人民幣貶值而出現(xiàn)了27.7億元的匯兌損失，這對(duì)四家公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)形成了較大沖擊。不過，真正令四家公司成本居高不下的因素是油料成本。據(jù)統(tǒng)計(jì)，四大航空公司油料成本約占年度營(yíng)業(yè)成本的40%。

　　以中國(guó)國(guó)航為例，該公司上半年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收491.17億元，與南方航空502.12億元的總營(yíng)收相當(dāng)。同期，中國(guó)國(guó)航營(yíng)業(yè)成本為422.99億元，同比增幅7%。

十八. 京津冀治霾需跨越多道“門檻”

　　中度至重度霧霾天依然是京津冀地區(qū)“懲”。

　　據(jù)環(huán)保部最新通報(bào)，近期京津冀區(qū)域北部地區(qū)空氣質(zhì)量仍以輕度污染為主，中南部地區(qū)以重度至嚴(yán)重污染為主，部分城市重污染過程將持續(xù)。

　　“APEC藍(lán)”帶給各方對(duì)京津冀大氣污染防治工作的反思很有意義。眼下，進(jìn)入深水區(qū)的京津冀治霾“戰(zhàn)車”仍受困于政策機(jī)制、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型及資金缺口等多道“門檻”制約，行進(jìn)步履緩慢。

　　“APEC藍(lán)”雖然時(shí)光短暫，還是給人們留下無(wú)限憧憬。

　　而當(dāng)11月12日保障APEC空氣質(zhì)量應(yīng)急案一取消，六省市又相繼開啟了企業(yè)全面復(fù)產(chǎn)的浪潮。

　　11月20日到21日，距離APEC會(huì)議周結(jié)束一周，在鋼鐵高爐林立的河北省唐山市豐潤(rùn)區(qū)，以及玻璃窯爐密布的邢臺(tái)沙河市，所見之處白煙噴薄，濃霾深鎖，運(yùn)煤車和拉貨車穿梭如織。這期間，這兩個(gè)城市的PM2.5一度沖高接近爆表。

　　相關(guān)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，APEC會(huì)議周期間，唐山400多家企業(yè)停限產(chǎn)對(duì)當(dāng)?shù)劁撹F產(chǎn)量影響較大。作為全國(guó)玻璃現(xiàn)期貨價(jià)格風(fēng)向標(biāo)的沙河，企業(yè)停限產(chǎn)也帶來地區(qū)性玻璃價(jià)格的波動(dòng)。

十九. 支付寶跨境服務(wù)再下一城

　　繼海外退稅后，支付寶跨境服務(wù)再下一城。12月1日，支付寶宣布推出“海外交通卡”服務(wù)，用戶出境旅行可用支付寶錢包秒購(gòu)海外交通卡，服務(wù)率先覆蓋新加坡、泰國(guó)、中國(guó)澳門三地，韓國(guó)等國(guó)家和地區(qū)也將陸續(xù)開通。

　　剛剛過去的美國(guó)“黑色星期五”，支付寶宣布與美國(guó)四大百貨公司合作，讓中國(guó)的用戶參加美國(guó)的購(gòu)物季。事實(shí)上，在跨境電商業(yè)務(wù)上，阿里巴巴已經(jīng)推出了速賣通和天貓國(guó)際兩大平臺(tái)，支付寶的加入無(wú)疑打通了支付閉環(huán)，從而開辟了一條龍的跨境電商之路。

　　黑色星期五是美國(guó)舉全國(guó)之力的零售狂歡日，商場(chǎng)百貨、連鎖超市、購(gòu)物網(wǎng)站等均參與其中。阿里巴巴赴美上市之后，美國(guó)的購(gòu)物季也成為中國(guó)“海淘族”的狂歡季。針對(duì)國(guó)內(nèi)用戶的海外購(gòu)物，作為阿里巴巴的關(guān)聯(lián)公司，螞蟻金服宣布11月24日—12月1日與Macy's、NeimanMarcus等美國(guó)四大百貨公司合作，為中國(guó)消費(fèi)者帶來更多的海外品牌和購(gòu)物網(wǎng)站。

　　螞蟻金服相關(guān)人士12月1日晚透露，今年是支付寶主動(dòng)尋求和Macy's合作，但Macy's已表示明年將繼續(xù)與支付寶合作。目前活動(dòng)尚未結(jié)束，僅從目前銷售回款情況來看，母嬰、服飾是購(gòu)買的熱門品類。

　　與中國(guó)的“雙十一”比起來，美國(guó)“黑色星期五”的網(wǎng)絡(luò)銷售額并不多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年全美所有的傳統(tǒng)商場(chǎng)在“黑色星期五”（11月28日）一天的銷售為91億美元，其中網(wǎng)絡(luò)零售總額為23億美元。而阿里巴巴提供的未經(jīng)審計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年“雙十一”當(dāng)天交易額為571億人民幣（約合93億美元）。也就是說，全美所有的傳統(tǒng)商場(chǎng)“黑色星期五”的銷售額還不及天貓“雙十一”一家的量，網(wǎng)絡(luò)零售額更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于后者。

二十. 需求不振 鐵礦石價(jià)格跌勢(shì)加快

　　繼“十一”前跌破80美元/噸后，11月底進(jìn)口鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步跌破了70美元/噸大關(guān)，這一下跌速度或許超出了不少市場(chǎng)人士的預(yù)期。我們認(rèn)為，鐵礦石市場(chǎng)的供需格局已發(fā)生轉(zhuǎn)變，需求低迷及供應(yīng)過剩將拉低鐵礦石價(jià)格，鋼鐵行業(yè)的需求也將進(jìn)入低速增長(zhǎng)期。

　　中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月28日，直接進(jìn)口鐵礦石62%品位干基粉礦到岸價(jià)格為69.45美元/噸，較前一日下跌了0.38美元。繼11月25日進(jìn)口鐵礦石價(jià)格跌破70美元/噸后，鐵礦石多日來持續(xù)徘徊在70美元大關(guān)以下。

　　今年以來進(jìn)口鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)明顯下調(diào)。統(tǒng)計(jì)顯示，年初時(shí)進(jìn)口鐵礦石平均到岸價(jià)格為133美元/噸。此后，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)“跳水”。到10月時(shí)，平均價(jià)格為80.36美元/噸，11月平均價(jià)格已下降至73.70美元/噸。

　　鐵礦石價(jià)格之所以出現(xiàn)大幅下降，主要原因是中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求較弱，而鐵礦石產(chǎn)量則有所增加，新增供應(yīng)規(guī)模較大。

　　從國(guó)外礦山的擴(kuò)產(chǎn)周期來看，鐵礦石供應(yīng)正迎來高峰期。雖然礦價(jià)下跌，但全球主要礦業(yè)公司在今年上半年仍在紛紛增產(chǎn)。必和必拓、力拓、FMG幾大巨頭的鐵礦石產(chǎn)量均有明顯增長(zhǎng)。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2014年新增鐵礦石供給規(guī)模達(dá)到5000萬(wàn)噸，主要來自澳大利亞。

二十一. 江蘇力推農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展

　　江蘇省發(fā)改委日前公布《江蘇省農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃（2014—2020年）》。根據(jù)規(guī)劃，到2020年，江蘇省冷鏈物流比例將大幅提高，全省果蔬、肉類、水產(chǎn)品冷鏈流通率分別提高到20%、40%、55%以上。企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力顯著提升，培育20家左右經(jīng)營(yíng)收入超10億元的冷鏈物流企業(yè)，形成一批具有區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際影響力的冷鏈物流主體。

　　江蘇將重點(diǎn)在南京、蘇州、無(wú)錫、常州、徐州、連云港等市布局一批冷鏈物流集中區(qū)，推進(jìn)生鮮農(nóng)產(chǎn)品交易中心、物流分撥中心和低溫配送中心建設(shè)。重點(diǎn)在鎮(zhèn)江、揚(yáng)州、南通、淮安、泰州、鹽城、宿遷等市布局一批冷鏈物流加工區(qū)，推進(jìn)冷鏈加工基地和物流集散中心建設(shè)。江蘇還將依托沿江港口，發(fā)揮保稅物流優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)在南京港、連云港、南通港、鎮(zhèn)江港、太倉(cāng)港、張家港、大豐港等港口布局一批港口冷鏈物流平臺(tái)，推進(jìn)進(jìn)出口肉類和海鮮等高端冷鏈物流中轉(zhuǎn)、分撥中心建設(shè)。

　　根據(jù)規(guī)劃，江蘇省將重點(diǎn)建設(shè)果蔬冷鏈物流體系、肉類冷鏈物流體系、水產(chǎn)品冷鏈物流體系，并完善冷鏈基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，壯大冷鏈物流企業(yè)。江蘇省將通過參股控股、兼并聯(lián)合、合資合作等方式，進(jìn)行資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)融合和流程再造，壯大企業(yè)規(guī)模和實(shí)力，培育冷鏈物流龍頭企業(yè)。積極發(fā)展生鮮農(nóng)產(chǎn)品電商，建設(shè)網(wǎng)上銷售平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)線上線下融合發(fā)展。鼓勵(lì)大型零售企業(yè)加快生鮮加工配送中心建設(shè)和開放，為社會(huì)提供第三方冷鏈物流服務(wù)。

二十二. 百城住宅均價(jià)連跌七個(gè)月

　　中國(guó)指數(shù)研究院12月1日發(fā)布《2014年11月中國(guó)房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價(jià)格指數(shù)報(bào)告》。11月，全國(guó)100個(gè)城市住宅均價(jià)連續(xù)第7個(gè)月環(huán)比下跌，不過，跌幅繼續(xù)收窄，其中，北京、上海、深圳等十大城市住宅均價(jià)在連續(xù)6個(gè)月下跌之后首次出現(xiàn)微幅上漲。

　　11月份，全國(guó)100個(gè)城市新建住宅均價(jià)為10589元/平方米，相比10月份10629元/平方米的均價(jià)，環(huán)比下跌約0.38%，連續(xù)第7個(gè)月環(huán)比下降。環(huán)比下跌城市數(shù)量也在持續(xù)增加。11月，住宅價(jià)格環(huán)比下跌的城市個(gè)數(shù)為76個(gè)，較上月增加3個(gè)。環(huán)比上漲城市23個(gè)，較上月減少4個(gè)。

　　同比來看，11月份，100個(gè)城市中82個(gè)城市住宅價(jià)格同比下跌，下跌城市個(gè)數(shù)較上月增加4個(gè)。也就是說，超過八成城市房?jī)r(jià)已回調(diào)至一年前水平。其中，三亞等10個(gè)城市跌幅較大，降幅在10%-18%之間。

　　相對(duì)于百城整體房?jī)r(jià)環(huán)比、同比下跌，11月份北京、上海等十大城市住宅均價(jià)數(shù)值止跌微漲，稍顯樂觀。2014年11月十大城市住宅均價(jià)為18946元/平方米，在經(jīng)歷連續(xù)6個(gè)月下跌后，環(huán)比首次微幅上漲0.07%。具體來看，十大城市中環(huán)比上漲的城市有4個(gè)，依次為上海、深圳、天津、南京。其中，上海住宅均價(jià)環(huán)比上漲1.18%，漲幅居十大城市首位；深圳、天津、南京漲幅在0.15%-1%之間；其余6個(gè)城市均不同程度下跌，重慶跌幅最大，環(huán)比下跌1.81%。十大城市中，房?jī)r(jià)同比下調(diào)城市數(shù)量也超過半數(shù)，僅上海、北京、南京、深圳保持上漲。今年以來房?jī)r(jià)下調(diào)幅度較大的杭州，11月份不僅環(huán)比持續(xù)下跌0.93%，同比跌幅更達(dá)到了10.08%。

二十三. 媒體融合改革浪潮洶涌 湖南大手筆整合文化國(guó)資

　　繼上海文廣打響傳統(tǒng)媒體與新興媒體融合頭炮之后，湖南也開始大手筆整合文化國(guó)資。12月1日，湖南省委宣傳部召集了省內(nèi)主要媒體、文化企業(yè)負(fù)責(zé)人宣布了《深化省管國(guó)有文化資產(chǎn)管理體制改革方案》。這意味著湖南媒體融合改革正式啟動(dòng)。電廣傳媒與中南傳媒將在后續(xù)資本運(yùn)作中擔(dān)當(dāng)重要角色。

　　12月1日上午，湖南省委宣傳部召集了省內(nèi)主要媒體、文化企業(yè)負(fù)責(zé)人宣布了《深化省管國(guó)有文化資產(chǎn)管理體制改革方案》。這份醞釀近一年曾數(shù)易其稿的方案，其基本思路與上海類似：即在對(duì)媒體業(yè)實(shí)施有效輿論管理前提下，進(jìn)行集約化管理、專業(yè)化和規(guī)?；a(chǎn)，消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、做大做強(qiáng)優(yōu)勢(shì)文化傳媒企業(yè)。

　　據(jù)方案，湖南將打造幾家有強(qiáng)大實(shí)力的國(guó)有或國(guó)有控股骨干文化企業(yè)，重點(diǎn)推進(jìn)省管國(guó)有文化資產(chǎn)管理體制改革：將瀟湘晨報(bào)社、長(zhǎng)株潭報(bào)社、法制周報(bào)社、金鷹報(bào)社、當(dāng)代商報(bào)社等報(bào)刊社，劃歸湖南日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)有限公司管理；將湖南教育報(bào)刊社、湖南教育音像電子出版社、湖南地圖出版社等出版單位，劃歸湖南出版投資控股集團(tuán)有限公司管理。

　　關(guān)于湖南教育報(bào)刊社的改革，分兩步走。第一步，先轉(zhuǎn)企改制，組建湖南教育報(bào)刊集團(tuán)有限公司，列入省管國(guó)有文化企業(yè)。第二步，待條件成熟時(shí)，再考慮與湖南出版投資控股集團(tuán)有限公司進(jìn)行整合重組；整合湖南廣播電視臺(tái)相關(guān)可剝離經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和芒果傳媒有限公司，組建湖南廣播影視集團(tuán)有限公司。

二十四. 再謀跨界并購(gòu) 云煤能源拉開轉(zhuǎn)型大幕

　　云煤能源今日公告定增計(jì)劃，公司擬向包括控股股東昆鋼控股在內(nèi)的不超過十名特定投資者非公開發(fā)行募資22億元，收購(gòu)大紅山管道100%股權(quán)并補(bǔ)充流動(dòng)資金。這是繼今年6月云煤能源涉足國(guó)際五金物流商貿(mào)城項(xiàng)目后，再次“跨界”擬注入管道輸送資產(chǎn)，標(biāo)志著這家煤焦化工龍頭企業(yè)正式拉開戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型大幕。而這種通過定增形成新的產(chǎn)業(yè)格局和股權(quán)構(gòu)架的模式，將成為未來云南國(guó)資改革新的樣本和標(biāo)桿。

　　據(jù)定增預(yù)案，云煤能源此次非公開發(fā)行底價(jià)為6.26元每股，發(fā)行數(shù)量不超過3.51億股，募資總額不超過22億元，控股股東昆鋼控股承諾認(rèn)購(gòu)不低于10%的定增股份。而此次定增所募集資金中，將有18億元用于收購(gòu)昆鋼旗下大紅山管道公司100%股權(quán)。

　　據(jù)介紹，相比傳統(tǒng)運(yùn)輸，管道運(yùn)輸不僅符合國(guó)家實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排、低碳經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略規(guī)劃，具有高效、低成本、節(jié)能環(huán)保等優(yōu)勢(shì)，也是開發(fā)邊遠(yuǎn)山區(qū)礦產(chǎn)資源、緩解鐵路公路運(yùn)輸緊張狀況、解決精礦外運(yùn)和尾礦排放的有效方法。大紅山管道公司作為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)跑者，目前共有五條輸送管道，投產(chǎn)的管道總里程達(dá)350公里，年輸送鐵精礦能力達(dá)550萬(wàn)噸。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，大紅山管道2013年凈利潤(rùn)約1.5億元，2014年1-11月凈利潤(rùn)達(dá)到1.6億，并計(jì)劃三年內(nèi)通過外部市場(chǎng)拓展，實(shí)現(xiàn)銷售收入快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2015年銷售收入達(dá)到6億元以上，凈利潤(rùn)有望超過2億元，收購(gòu)?fù)瓿珊罂赏@著增厚云煤能源業(yè)績(jī)。

二十五. 福建投資集團(tuán)主導(dǎo)資產(chǎn)置換 福建南紙進(jìn)軍風(fēng)電領(lǐng)域

　　去年通過國(guó)資股權(quán)劃轉(zhuǎn)接掌福建南紙的福建省投資開發(fā)集團(tuán)有限責(zé)任公司（福建投資集團(tuán)）果然不負(fù)厚望，通過資產(chǎn)置換，引領(lǐng)福建南紙告別疲軟的新聞紙行業(yè)，轉(zhuǎn)型進(jìn)軍風(fēng)電領(lǐng)域。

　　在經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月的停牌籌劃后，福建南紙重組方案于今日揭開“蓋頭”，公司擬置出預(yù)估5.7億元的全部資產(chǎn)及負(fù)債，同時(shí)置入預(yù)估11.7億元的中閩能源100%股權(quán)，兩者之間的差額6億元?jiǎng)t由福建南紙通過向中閩能源的股東福建投資集團(tuán)等發(fā)行股份支付，發(fā)行價(jià)格為3.28元/股，發(fā)行數(shù)量為1.83億股左右。此外，福建南紙還將向福建投資集團(tuán)配套融資3.9億元左右，用于中閩能源在建的連江黃岐風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)資金安排、擬置出資產(chǎn)員工安置費(fèi)用和本次交易相關(guān)中介費(fèi)用的支付。

　　具體來看，福建南紙主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)和銷售新聞紙、文化用紙和營(yíng)林，其擬置出資產(chǎn)作價(jià)約5.7億元，增值率57.51%。福建南紙將為此成立一家全資子公司南平南紙，作為承接擬置出資產(chǎn)的主體。資產(chǎn)置換完成后，福建投資集團(tuán)將擁有南平南紙100%股權(quán)。中閩能源主營(yíng)業(yè)務(wù)為陸上風(fēng)力發(fā)電的項(xiàng)目開發(fā)、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，其100%股權(quán)作價(jià)約11.7億元，增值率27.08%。

中閩能源股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，福建投資集團(tuán)作為其大股東，控股68.59%；福建投資集團(tuán)另通過鐵路投資、華興創(chuàng)投、大同創(chuàng)投、海峽投資、紅橋新能源等間接持股中閩能源；復(fù)星系旗下的復(fù)星創(chuàng)富持股4.49%。

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